Финансы - инвестирование - Проведение Кросс-Акций Теории Перестарались





--- Что смотреть на день раньше - в четверг, 27 июля


--- Тева задержки заработок В2, '17 Просмотр & сократить дивиденды, акции упали

(Автор является обозревателем агентства Reuters Breakingviews. Выраженные мнения являются его собственными. )
Рейнольдс Держал
Нью-Йорк, 18 апреля (агентство Reuters Breakingviews) - поверь в новых кросс-акций теорий может быть созрели для перебора. Последние антимонопольного ФАД говорит, что даже маленькие ставки, что крупные институциональные инвесторы владеют в несколько конкурирующих компаний может снизить конкуренцию. Исследования, утверждая, что таких холдингов привело к росту тарифов вызвало у. С. Министерство юстиции расследования в прошлом году. Доказательства, однако, остается слабым.
Есть по крайней мере поверхностное обращение к идее. Двух или более конкурентов, в которой один инвестор владеет пакетом акций, могут иметь меньше стимулов, чтобы конкурировать, по логике выходит, так как это приведет к снижению обеих компаний доходы и цены на акции и тем самым подорвать значение портфель инвестора. Это правда, теория идет, даже когда инвестор Блэкрок, Вангард, государство, улица или другой менеджер из индекса-следующие фонды с небольшим миноритарным пакетом акций в каждой компании.
Институциональным инвесторам принадлежит от 70 до 80 процентов от всех у. С. публично торгуемых компаний в 2015 году, по данным Института инвестиционной компании, по сравнению с 7% в 1950 году по ценным бумагам и биржам говорит. По состоянию на 30 июня прошлого года, Авангард, около 4 трлн. долларов активов под управлением, был крупнейшим акционером конкурирующих пар таких компаний, как Apple и Microsoft, аптеку и аптеку и JPMorgan и Citigroup .
Ни один из этих холдингов превысило 7. 5 процентов, но исследователи утверждают, даже маленькие ставки могут сдерживать конкуренцию. В авиационной отрасли, например, черной принадлежало около 7% от авиакомпании Delta, jetblue и United и Continental и около 6 процентов от Юго-Западная, американская и авиакомпании Аляска декабря. 31, и топ-10 акционеров этих авиакомпаний в основном аналогичны.
Аналогичные уровни перекрестного владения снижению конкуренции и подняли цены от 3 до 7 процентов в среднем в период с 2001 по 2014, исследователи в СНГ и университета Мичигана нашли в исследовании, опубликованном в прошлом месяце. Исследование 2016 к тому же авторы придумали аналогичные результаты для банковских сборов.
Есть несколько способов, институциональных инвесторов может подтолкнуть руководство к конкуренции менее агрессивно, исследование показывает. Они могли бы передать сообщение в разговоры, поддержка платные пакеты, которые не имеют соответствующих стимулов или голосовать против членов Совета директоров, стратегия которых они противостоят. Они могут даже ничего не делать, убаюкивая менеджеров в “тихой жизни” просто не в состоянии требовать ужесточения конкуренции.
Это дело, которое, тем не менее, опирается на некоторые сомнительные предположения. Исследования могут, например, завысить институциональных инвесторов предприятием с помощью собственности сведения, которые не различают экономической владельцев акций и управляющих активами, которые лишь инвестиции по поручению клиентов. Более того, акционеры имеют незначительное влияние на исполнительной компенсации за голосование в “о вознаграждении” голосов. Даже крупные учреждения в эти дни регулярно поддерживать активными инвесторами в их требования для новых директоров лица или более высокой производительности.




Задачи управляющих активами под управлением различных средств в той же фирме также может широко варьироваться. Один менеджер может занимать свой пост, а часть индексный фонд, другой, потому что его исследование говорит, что будет увеличиваться в цене, и в-третьих, потому что она шортинге акций авиакомпаний хеджировать инвестиционный масла. И в портфель могут быть включены пакеты акций фирмы, которые будут страдать, если поднимется авиабилеты, скинув баланс удобным логика тезиса, выдвинутого Чарльз-Ривер и др..
Наконец, пассивные, а также активно управляемые фонды взаимодействовать с компаниями в стороны, что кажется гораздо более полезным, чем гнусный. Как blackrock напряжений в новейшей позиции бумаги, институциональные инвесторы часто последовательными сторонниками укрепления корпоративного управления и политики, которые помогают окружающей среды и поощрения социально ответственного поведения.
Это не означает, что исследователи не на что-то. Концентрация собственности в любой отрасли кольца антимонопольного звоночек, который является, почему бывший Департамент юстиции trustbuster шеф-Уильям Бэер заявил Конгрессу год назад, что его ведомство расследует перекрестного владения в бизнес авиакомпании. Ничего не произошло с зондом, хотя.
Все-таки, опасность заключается в том, что тонкий доказательств приведет к новоиспеченные законы. Актуальное предложение от Йельского университета и университета Чикаго, ученые бы ограничить ставки на одно предприятие в промышленности сосредоточено или менее 1% компаний в этой отрасли. Будь то правда или не правда, как blackrock утверждает, что такие ограничения будут снижать доходность, такая норма предполагает произвольных порогов, почти невозможно осуществить и исключает фондов от индексов слежения. Предполагаемый, но бездоказательной выгоды вряд ли стоит рисковать.
Это не остановило предложение преподносится как путь в президенты Дональда Трампа, чтобы сделать всплеск. Хлопнув перекрестного владения акциями как еще один способ элиты буровой рынки могли бы укрепить его авторитет среди рабочего класса избирателей, которые помогли избрать его. В реальности, пока она не могла точно квалифицировать как фейковые новости, это выглядит как ответ в поисках вопроса.
В Twitter https://twitter. ком/holdingren
КОНТЕКСТ НОВОСТИ
- Инвестиционного гиганта blackrock по 31 марта опубликовала документ, сложных научных исследований находят, что управляющие активами фондовой предприятием в конкурирующие фирмы могут снизить конкуренцию и повысить цены.
- Исследования включают в СНГ и Университета штата Мичиган исследования вывод о том, что перекрестное владение институциональными инвесторами на рынке авиаперевозок вызваны цены на авиабилеты вырастут в среднем на 3 процента до 7 процентов от 2001 до 2014 года.
- Исследования побудили Министерство юстиции антимонопольное расследование в 2016 году. В университете Чикаго и исследование Йельского университета предложил резко ограничивая инвестиции управляющие компании в любой отрасли.
Клиенты на предыдущие колонны автора, Рейтер можете нажать на
- Подпишитесь на оповещения по электронной почте BREAKINGVIEWS http://bit. лы/BVsubscribe
(Редактирование Ричардом Билс и Лэнгфилд Мартин)




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Предыдущий пост
Проведение Кросс-Акций Теории Перестарались Проведение Кросс-Акций Теории Перестарались